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股票学习微信群:判断股票高估or低估的绝招!
资讯类别: 头条 浏览次数: 67 人已查看 发布时间: 2020-10-19 11:09:13
  判断一个公司的股价高估还是低估,一直困扰大家,那么有没有一个简单的方法呢?今天股票学习微信群探讨的就是这个话题。虽然这个方法不能解决精准判断的问题,但八九不离十,而且又容易学会,所以很值得大家看完今天的内容。

  不卖关子了,这个方法就是用市净率来衡量。我再说一下市净率的概念,很多人肯定还不知道,省得你们去查了,市净率就是:每股股价与每股净资产的比率。

  具体判断规则:如果这家公司的当前市净率低于历史平均水平,基本处于低估状态;反之,如果市净率高于历史平均水平,那么就是处于高估状态。接下来,我继续用案例的形式,通俗表达这个方法,我相信你们每个人都能理解和学会。

  1、万科的历史市净率:
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  从1997年开始,万科的市净率起起伏伏,大部分时间在历史平均水平之下合理区间,所以万科值得长期投资,没有出现过分的暴涨暴跌。但是也出现大牛市中的暴涨,比如:1997年,万科的股价从1996年的3月的3.2元,涨到了1997年6月的24.23元,1年零3个月足足涨了将近8倍,这种是明显的暴涨过度,公司业绩再好也无法支撑这样的溢价,后市必暴跌。
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  而当时对应的市净率涨到了多少呢?从低于历史平均的2.1上涨到5.02,足足2.5倍,远高于当时的历史平均3.5的水平。看下图:
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  果不其然,在经历了1997年的暴涨后,万科A在1997年6月23日股价创出新高24.23元后,一下子3个月暴跌了50%(见下图),之后1年多持续跌掉将近70%。这就是告诉你:好公司也需要一个好价格,否则跌起来也是六亲不认。

  之后是2006年和2007年的暴涨,市净率一度最高上升到2007年10月的15.57。

  之后的2008年也出现了暴跌(见下图),如果按当时的历史平均水平4.52计算,已经是3.5倍左右了,比1997年更高估,随后的暴跌也更凶,看下图:
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  2007年11月开始暴跌到2008年9月底,万科A不到一年下跌幅度高达75%,哀鸿遍野!之后,万科的股价一直比较理性,尤其这几年市净率持续围绕历史平均水平上下波动,也就是我们长期持有不用去管它了。但是像1997年和2007年这种暴涨,还是可以果断减持或者清仓,这样可以很好地避免后续60-70%的跌幅,对应长期投资者来说,也是可以大大增加收益和降低风险。
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  当然,市净率其实最大的用处还是在于给我们选择买入点。比如:万科历史上几个低估的阶段分别出现在2005年和2012-2014年,看上图,还有一个就是现在(最后一个红箭头)。前面两个之后的收益率情况如何呢?
  2005年的低估区域买入后,随后两年收益率高达1000%,也就是差不多10倍。2012-2014年的低估区域买入的话,接下来2年收益率高达200%,也就是差不多2倍。那么如果现在买入,未来2年收益率会是多少呢?我无法预测,也许2年还是亏钱或者不赚,但是总有一天会涨上来。只要确认万科不倒闭这一件事情,这个投资几乎是稳赚不赔,简单吧?这就是价值投资的基本方法,化繁为简,做确定性高的事情。见下图:

  2、贵州茅台的历史市净率:

  我们再来看贵州茅台,历史上明显的严重低估的区域有2002-2005年、2013-2015年、2018年。通过市净率全局图我们可以很清晰地看到,但是你通过股价的日k线图很难确定。
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  如果你看上图中的股价日k线,你会发现,什么时候股价都不怎么便宜,尤其2018年,但从k线去看,股价也是好高好贵的,而且调整了没多少。其实你看了市净率图就很清楚,2018年就是买入茅台的好时机,之后2年的涨幅也是200%。现在的位置从市净率走势图也是可以很清楚地看到,处于历史高位,所以肯定不是买入的好时期。

 3、上海机场的历史市净率:

  先看下图上海机场的年k线图,从图中2001-2002年和2010-2013年的低估区域比较明显,但是2016年的低估区域从股价k线图很难看出来,2016年才跌了7.92%,怎么就是好的低估买入点呢?其实原因很简单,从2010年到2015年,虽然涨了不少,但是从上海机场的效益来看,业绩还是跑过了股价。所以2016年只是回调了2015年的部分涨幅,属于市场的技术性回调。从估值角度分析还是处于低估阶段,加上2016年股价下跌了一部分,所以在市净率角度分析更加低估了。
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  果不其然,之后3年上海机场继续暴涨,直到今年的疫情下跌。当然上涨到2019年,上海机场的股价其实明显高估了。市净率在2019年9月冲到了5.6,超过历史平均3.1一倍还多。哪怕是当前的市净率4.4,还是明显高于历史平均水平,所以从安全性绝对低估区域来说,上海机场当前还真未必是建仓的最好时期。

  但是,如果你不着急马上赚钱,当前位置逐步建仓也是没有问题的。因为上海机场5年内起码不会倒闭,经过几年的业绩增长很快会消化高估值。当前外资也在抢筹这种好公司,对于当前公认的好公司,估值已经很难回到2014年之前的水平了,只能早早地建仓,时间换空间等待,绝对比你买入那些烂公司风险低很多。

  以上三个例子用于说明如何用市净率高低来判断公司股价高低的方法应该一目了然了,我就不再一一举例了。我们如果进一步简化价值投资的有效方法,只要如下二步:
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  1、找出公认的好公司加入自选股,比如:万科、贵州茅台、上海机场等,只要你能理解这个生意就是你的价值股。

  2、等待这些价值股的市净率回归到历史平均水平之下,果断分批建仓,然后长期持有。

  不到暴涨阶段(市净率超过历史平均水平2倍以上)绝不卖出,每年坐收渔利,享受资本盛宴!祝愿大家轻松投资,早日实现美好生活!
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